Причини ставки до 16%

Національний банк України (НБУ) 17 вересня 2026 року підвищив облікову ставку на 0,5 відсоткового пункту, до 16% річних. Це рішення обумовлене стійким фундаментальним ціновим тиском, вторинними ефектами від шоків пропозиції та посиленням проінфляційних ризиків. У серпні 2026 року споживча інфляція досягла 8,1% річних, перевищивши липневий прогноз регулятора. Основні чинники, подорожчання пального через ескалацію військового конфлікту навколо Ірану та наслідки російських атак на критичну інфраструктуру, що порушують ланцюги постачання та збільшують витрати бізнесу. Підвищення ставки має на меті зберегти привабливість гривневих активів, стабілізувати валютний ринок та контролювати інфляційні очікування. НБУ очікує, що це допоможе поступово знизити інфляцію до цільового рівня 5% на горизонті політики.

Ризики для економіки

Ключовими загрозами для економіки залишаються геополітична напруженість на Близькому Сході, яка може спровокувати стрибки цін на енергоносії, та продовження російських атак на енергетичну та логістичну інфраструктуру. Такі фактори збільшують операційні витрати підприємств і створюють додатковий ціновий тиск. НБУ також попереджає про ризики, пов’язані з можливими затримками з отриманням міжнародної фінансової допомоги через необхідність виконання реформ, що загрожує бюджетній стабільності. Зарплатний тиск через дефіцит робочої сили також може прискорити інфляцію. Наступне засідання правління НБУ з питань монетарної політики відбудеться 29 жовтня 2026 року. Регулятор залишає можливість подальших коригувань залежно від динаміки інфляції та глобальних ризиків.

Вплив на кредитний ринок

НБУ вважає, що підвищення ставки не матиме суттєвого впливу на кредитування, оскільки в країні триває найдовший період кредитної експансії. Проте регулятор ухвалив додаткові заходи для розширення доступу бізнесу до фінансування в умовах посилення обстрілів. Банки очікують стабілізації умов у IV кварталі 2026, I кварталі 2027 року, зокрема через уповільнення економічної активності. Підвищення ставки може призвести до обмеження кредитної активності, особливо серед малого та середнього бізнесу, але НБУ прагне стримувати надмірний попит без суттєвого обмеження доступу до кредитів.