Підвищення облікової ставки НБУ до 16,5% на тлі посилення інфляції

Правління Національного банку України 29 жовтня ухвалило рішення підвищити облікову ставку з 16% до 16,5% річних. Регулятор пов’язує підвищення з суттєвим посиленням цінового тиску та погіршенням інфляційних очікувань. НБУ очікує, що рішення підтримає привабливість гривневих активів і стійкість валютного ринку. Воно допоможе зберегти контрольованість цінової динаміки. Це вже третє підвищення ставки за останні місяці. 30 липня правління підняло ставку з 15% до 15,5% річних. 17 вересня регулятор збільшив її з 15,5% до 16%, реагуючи на посилення російських атак на український бізнес та інфляційний тиск. НБУ суттєво погіршив макроекономічний прогноз. За оцінками регулятора, українська економіка у 2026 році скоротиться на 0,4%, тоді як раніше прогноз передбачав зростання на 1,8%. Інфляція в поточному році сягне 12,5% замість попередньо прогнозованих 10%. НБУ пов’язує погіршення з посиленням російських ударів по українському бізнесу та блокадою морської логістики, яка різко зменшила обсяги експорту. НБУ оцінює наслідки обстрілів як втрату 1,9 відсоткового пункту зростання ВВП.

Як підвищення ставки вплине на кредитування та економічні процеси

Облікова ставка визначає рівень процентних ставок в усій економіці. Її підвищення робить кредити дорожчими, а депозити привабливішими. Такий крок сповільнює темпи обертання грошової маси та знижує тиск на ціни. НБУ вважає цінову стабільність необхідною передумовою для відновлення стійкого економічного зростання та сталого розвитку кредитування. Регулятор називає помірне підвищення ставки виваженим рішенням, яке зберігає баланс між контролем за інфляцією та підтримкою економіки. НБУ вважає, що підвищення ставки не призведе до подальшого уповільнення економіки. Упродовж останніх місяців регулятор ухвалив чотири пакети змін. Ці зміни підтримують підприємства оборонної промисловості, енергетики, сільського господарства та торгівлі. Опитування НБУ показало, що банки очікують зростання попиту на споживчі кредити, але не на іпотеку. Регулятор фіксує погіршення динаміки в інших галузях промисловості, торгівлі та сільському господарстві. НБУ продовжує фокусуватися на підтримці кредитування в Україні.

Міжнародна фінансова підтримка на фоні економічних викликів для України

У 2026 році Україна очікує отримати близько 50 мільярдів доларів міжнародної фінансової підтримки. Ця сума входить до прогнозу НБУ. НБУ очікує, що локалізація виробництва озброєння за рахунок позики на підтримку України сприятиме пожвавленню економічної активності. Державні та приватні інвестиції в оборонну промисловість і проєкти з відновлення критичної інфраструктури підтримують повільне відновлення зростання у 2027 та 2028 роках. Затримки з виконанням низки реформ уповільнили надходження міжнародної фінансової допомоги. Це вплинуло на стабільність гривні й підштовхнуло НБУ до посилення монетарної політики. Ризики для інфляції та зростання створює війна на Близькому Сході. Вона піднімає ціни на нафту. Дорогі енергоресурси обмежують економічне зростання й посилюють ціновий тиск в Україні. НБУ враховує, що подальше погіршення безпекової ситуації охолоджує внутрішній попит і дає дезінфляційний ефект. НБУ враховує короткострокове зниження закупівельних цін на окремі продовольчі товари через ускладнення експорту. Національний банк готовий гнучко реагувати на фактичний розвиток подій. Прогноз НБУ передбачає утримання облікової ставки на поточному рівні до другого кварталу 2027 року. НБУ оприлюднить повну версію жовтневого макроекономічного прогнозу в Інфляційному звіті.